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理解“非标”的内涵与外延时需结合特定的语境，在银行理财、资管产品和社会融资等不同语境下，“非标”的范围并不完全相同。银行理财语境下的“非标”源自银监会8号文《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》：“指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等”。其中，监管层所言需要限制的“非标”资产并不包括自营部分，因为其风险承担主体和投资决策主体并未分离，自营资金不存在“委托-代理”问题。资产管理行业语境下，对“非标”并无官方定义，但从监管实践来看，主要按照是否有集中交易登记场所进行划分，非标资产指所有场外的金融资产，而非仅限于债权性资产，在各类资管产品中，信托行业特指“非标准化理财资金池业务”（摘自《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》），主要针对期限错配、底层资产不透明的信托产品；券商和基金子公司方面“非标”则是一个场外金融产品的概念。在社会融资语境下，与之相关的是社融数据分项中的“信托贷款+委托贷款+未贴现银行承兑汇票”所核算的非标准化融资。

美国之所以焦虑，李伟分析可能有两个方面的因素：一是中美之间竞合关系的变化，作为一个守成大国，美国对中国的赶超感到非常忧虑。同时，在五百亿清单里，主要针对的是中国的高科技产品，这也体现出美国对自己优势丧失的忧虑。另一方面，特朗普作为一个商人出身的总统，他一直深谙交易之道，一直是在抛出一个天价要价后，等着对方来进行交易，进行讨价还价，但是他恰恰忘了，这样是搬起石头砸自己的脚。他忘了贸易实际上是双方都能互惠的，而他这样打击的并不仅仅是中国的企业，在全球价值链非常立体化的当今，这种行为还会伤害美国乃至全球企业的利益，甚至会整体颤动多边贸易体系。

谈，大门敞开；打，奉陪到底。这是中方一贯的立场。你来谈，我与你谈，中方会在平等互利的基础上与你认真地谈，但美方也要拿出谈的诚意来，而不是漫天要价、强买强卖，谈判应是努力寻求双方最大公约数。对于可能的结果，我们已经做好了全方位的准备。美方说，如果谈不成就继续对中国产品征收关税。对此，中国不会妥协屈服，言必信，行必果。正如此前我们一直以来的强硬反击，继续将同等力度的反制措施执行下去。贸易战若开打，中国难免也会吃亏，但中国有集中统一领导的政治优势、巨大的国内市场作支撑，有国际社会对多边贸易体制和经济全球化的支持，更能打持久战。到时候只怕美方是损人不利己，遭殃受苦的还是那些美国的农民和企业家们。

对非标的政策态度在2011年之后的两轮信用扩张下，非标开始飞速扩张，从最初的银信合作发展为更复杂的资管模式。直到2013年，银监会“8号文”做出规范之后，商业银行使用理财资金进行“非标资产”投资的增速迅速下降，加上近几年监管部门加强对资金“通道”的管理，压缩违规通道业务，导致“非标资产”规模增速进一步降低。但非标业务的高收益率仍是吸引银行开展此类业务的重要动力，加上理财资金总额上升，因此从下图（2015年数据缺失）可以看出，近年来非标债权资产总额还在小幅上升，但增速已经明显下滑。

自从2018年4月资管新规出台以来，监管部门对非标业务进行严格的治理规范，有效地防控了相关金融风险。，与非标业务规模萎缩相伴的，还有社会融资规模下滑，许多金融机构也表示正在经历改革阵痛。然而2月15日，中国央行公布1月金融数据显示，1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中社融规模增量46400亿元，创历史新高。此次社融反弹对于金融市场是一个振奋人心的积极信号，同时也印证了陶玲女士的发言，非标业务并未被彻底封杀。

长流程钢厂生产有动力在前期成材、原料共振下跌过程中，钢厂在本轮价格下跌过程中利润不降反增，冬季限产预期是原料价格弱于成材的主要原因。在当前利润水平下钢厂并不缺乏生产的积极性，即使对远期悲观，在真实的下游需求和利润面前，主动减产的概率不高，减产主要来源于环保政策。成本方面，废钢今年整体供应偏紧，价格高位波动，与铁矿石的价差持续扩大，铁水的性价比逐渐凸显，这或导致钢厂从经济性的角度出发调整原料结构。由于今年前期铁矿石现货价格较高且对未来偏悲观，钢厂大多采取了低库存的原料采购政策，当前钢厂整体铁矿石库存偏低，冬季补库在即，铁矿石作为当前性价比较高的铁元素来源，可能出现钢厂集体采购导致的“备货行情”。